破发行价、市值缩水近400亿，持续亏损的优刻得前景几何？

9月27日晚间，优刻得发布重元优云减持公告，拟减持1268万股，占总股本的2.99%。作为优刻得最大机构股东，持有3705万股，持股比例为8.76%。受这一减持公告影响，优刻得在资本市场低开，创上市以来新低。需要指出的是，作为中国云计算第一股登陆科创板，上市之初备受资本青睐，市值一度突破500亿大关，最高市值达532亿元。

图片摄影：杨剑勇

遗憾的是，经过短暂创新高后，随后在资本市场长时间低迷不振，如今市值138亿元，相比历史高点，优刻得市值减少394亿元，市值相比高位缩水73%，且已破发。在笔者看来，主要云服务赛道上汇聚了众多重量级玩家，对于优刻得这样的中小云玩家来说，在巨头林立的市场中求生存异常艰难。

云服务市场前景广阔，根据权威调研机构IDC报告显示：2021年第一季度，我国公有云IaaS+PaaS市场规模达46.32亿美元，同比增长49%。蛋糕巨大且增速迅猛，只是这条赛道掌握在少数玩家手中，以阿里云、腾讯云、华为云与中国电信、亚马逊AWS为首的五大云巨头，占据国内近八成云服务市场。

整体来看，云服务市场马太效应明显。特别是在云服务商选择上，阿里云是公有云IaaS服务首选品牌，占据国内四成公有云IaaS+PaaS市场份额。龙头地位牢固。此外，根据财报披露数据来看，阿里云是国内云服务市场最大赢家，年营收超600亿元，其营收规模在过去六年间增长近50倍。

与此同时，阿里云也是全球第二家实现盈利的云巨头。最新一季度（截至2021年6月30日的2022财年第一季度财报），阿里云营收160.5亿元，经调整EBITA利润为3.4亿元，连续三个季度经调整EBITA实现盈利。作为国内首家能实现盈利的云厂商来说，对于阿里云本身而言，具里程碑式的意义，预示着跨过了一个重要分水岭。要知道，云计算作为重资产行业，需要投入大量资金等资源，以此在全球各地建设庞大数据中心。

据了解，阿里云在全球24个地域部署了上百个云数据中心，总计75个可用区。因在云数据中心规模优势，促使云规模日益扩大，这也是阿里云能率先盈利的核心因素之一。对于其他云厂商而言，在没有形成规模之前，很难实现盈亏平衡，甚至头部玩家更是对云服务板块经营数据避而不谈，不得不弱化云计算，继而强调人工智能等技术服务。

在云服务赛道上，能凭借规模优势实现盈利的云厂商实属凤毛麟角。而中小云玩家要想在竞争激烈的公有云市场实现盈利，亦如蜀道之难，难于上青天。特别是一直处在亏损状态下的中小云厂商，成长性不容乐观。从资本市场来看，金山云、优刻得市值遭遇腰斩。

2021年第二季度，金山云公有云营收为15.5亿元，相比去年同期增长只有20%。这一增速显然不及行业平均值。根据IDC的报告显示，2020年我国IaaS公有云市场规模达到119亿美元，同比增长53.7%。此外，金山云二季度亏损2.2亿元，当然，相比去年同期净亏损4.2亿元有所收窄。优刻得上半年亏损3.12亿元，去年同期亏损为8490万。

额外要指出的是，长期亏损的局面下，优刻得遭遇重要股东减持，包括嘉兴同美、重元优云、君联博珩、甲子拾号相继发布减持公告。而在这期间，也是一路震荡下行，截止当前市值只有138亿元。不过，相比陷入亏损困境不同的是，营收依旧保持强劲增长。2021年上半年，优刻得营收15亿元，同比增长65%。

只是，伴随而来的是亏损也是不断扩大。2020年优刻得亏损3.42亿元，2021年上半年亏损3.12亿元，亏损增幅高达305%。在财报中优刻得指出：首先，主营业务毛利率较上年同期下滑。其次，为吸引人才，实施员工股权激励计划，加大研发等人力成本投入，导致本期人力成本和股份支付合计较上年同期增加。

但在笔者看来，云服务市场核心在于竞争环境更加激烈，且主要市场被巨头瓜分，在巨头控制下的云服务市场，显然留给其他中小云玩家机会越来越少，在竞争日益激烈的局面下，如何破局前行面临重大考验，也是市场关心核心。

最后，全球智能化如火如荼，云服务变得越来越主流。随着全球数字化、智能化进程推进，云计算已成为全球重要基础设施，无处不在。与此同时，在过去一年中，也验证了云的价值，相信会继续加大数字化转型，云服务市场将会进一步得到释放，这条赛道上的玩家们，其云服务板块有望会进一步得到增长，收获产业智能化红利。

本文来自微信公众号“杨剑勇”（ID:iotquanzi），作者：杨剑勇，36氪经授权发布。